今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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