财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测秋以为期句式特点，秋以为期句式判断性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压秋以为期句式特点，秋以为期句式判断低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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