近日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告(gào)知函(hán)称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮(lún)提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山(shān)东(dōng)主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄焦(jiāo)平(píng)仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)的下跌是(shì)宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对今年(nián)的(de)定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不足。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口量也出现较(jiào)大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我国(guó)共计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历8％。同(tóng)时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量也几(jǐ)乎(hū)是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时(shí)，黑(hēi)色(sè)终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工面积同(tóng)比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的(de)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦(jiāo)煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系(xì)逐步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤价(jià)自年(nián)初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内(nèi)蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承(chéng)压回(huí)调致(zhì)使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉(xī)，本(běn)周(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)价格率先出现触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有(yǒu)所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但短期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的(de)副(fù)产品较少(shǎo)，整体(tǐ)产线的经济性一般，对降(jiàng)价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不(bù)过(guò)对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显增加的情(qíng)况(kuàng)下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(yǐ)来钢厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库(kù)存(cún)策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以(yǐ)缓解自身高库(kù)存的压(yā)力(lì)。基(jī)于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际(jì)改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持(chí)接近240万吨的(de)水平，在终端需求表现一般的(de)背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局大概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因(y高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历īn)此，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期(qī)货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期(qī)煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前(qián)钢(gāng)材需求依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复(fù)产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传(chuán)导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈(liè)，预计(jì)仍将(jiāng)以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松(sōng)的预期未变，在(zài)估值回升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭带(dài)来成本端压力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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