钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无(wú)法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年(nián)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等(děng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具(jù)体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计202希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高3年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太(tài)可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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