本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务蝴蝶会采蜜吗病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快蝴蝶会采蜜吗，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)蝴蝶会采蜜吗场景客户(hù)提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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