5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(li心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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