金融界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭(zāo)开门(mén)黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资(zī)金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家(jiā)致(zhì)力提供(gōng)以酱香型为主的次高(gāo)端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的(de)中国(guó)白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大(dà)白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四大民营白酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归(guī)母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过(guò)90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)销(xiāo)售及经销开支(zhī)分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐(zhú)步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但(dàn)仍(réng)然有不少针(zhēn)对其云南有哪几个市 云南是几线城市产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿云南有哪几个市 云南是几线城市元(yuán)

　　低(dī)于(yú)行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的广告支出(chū)，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向(xiàng)东的(de)操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事(shì)局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向(xiàng)东(dōng)正式开启了(le)他(tā)的白酒事业。

　　在傅(fù)军的(de)帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白热(rè)化，下游经销商(shāng)的日子越来(lái)越难，吴(wú)向(xiàng)东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他(tā)在白酒业首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式，随(suí)后，金(jīn)六(liù)福(fú)在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任男(nán)足主教(jiào)练的(de)米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢担任金(jīn)六(liù)福形象代(dài)言(yán)人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一(yī)段时(shí)间，金六福(fú)的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速(sù)成为国民白(bái)酒，高峰期一(yī)天能(néng)发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向(xiàng)东(dōng)实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅游(yóu)、新能源、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业(yè)等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为(wèi)知名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长、利润低(dī)增长的(de)内卷(juǎn)时代(dài)，并(bìng)且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋势(shì)，真正的(de)高(gāo)端消费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没(méi)有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然(rán)在低(dī)位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放(fàng)缓(huǎn)和进(jìn)一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋(qū)势(shì)，现在存在三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但(dàn)销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心(xīn)下移，和(hé)地方酒企(qǐ)的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价(jià)位带，其原(yuán)因在于城市(shì)化，大部分劳动人口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致(zhì)未来(lái)升级空间(jiān)基数(shù)变小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售(shòu)价(jià)在300-800元）的(de)量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各价格带白酒节前和节(jié)后的(de)终端(duān)进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关产品下(xià)降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产(chǎn)品下(xià)降15%，节(jié)后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端(duān)相关产品节前(qián)下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格节(jié)前下(xià)降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何(hé)方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 云南有哪几个市 云南是几线城市