自2022年底以来，A股市(shì)场一改颓势，展(zhǎn)现出积(jī)极回(huí)暖的画风，半导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特(tè)估(gū)等主题层出(chū)不穷(qióng)，基金经理也随之调(diào)仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的披露，将明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们近期投资动(dòng)向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国(guó)、景(jǐng)顺长城等基金披露旗下(xià)基(jī)金的(de)2023年一季报，张(zhāng)坤、刘(liú)格菘、陈皓、朱少醒(xǐng)、刘彦(yàn)春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了(le)基金经理对后市的基本看法。多数明星基金经理在一季度仍保持90％以上的高(gāo)仓位(wèi)运作，仍坚(jiān)持了自(zì)己的投资(zī)风格和思(sī)路(lù)。

　　不少人士看好后市，如刘(liú)彦春表示(shì)对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信(xìn)心，未(wèi)来(lái)将继续保持较高(gāo)仓位运作，更(gèng)多在顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机会。刘(liú)格菘(sōng)也对市场(chǎng)2023年二(èr)季(jì)度的表现(xiàn)持乐观(guān)的态度，随着公司(sī)季度(dù)业绩逐渐披(pī)露(lù)，市场权(quán)重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实基本(běn)面验证，预(yù)计更注(zhù)重(zhòng)基本面和估值(zhí)的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报也用(yòng)相当大(dà)的篇幅谈了他对一(yī)季(jì)度热门的AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一次全新的(de)技(jì)术革命，但直(zhí)言(yán)客(kè)观上当下(xià)的研究认(rèn)知还不具备对(duì)相关标的的(de)定价能力，尤其当这(zhè)些个股快速上涨后(hòu)，选择暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，等待胜率和赔(péi)率更高的投(tóu)资(zī)时机(jī)出(chū)现。

　　张坤继续维持高仓位运作

　　被称为(wèi)“坤坤”的张坤是最受基民关注的基金经理(lǐ)，他(tā)是国(guó)内首位千亿(yì)级主动权益基金经(jīng)理，手握巨(jù)资让(ràng)他(tā)分量十(shí)足。

　　从基(jī)金君整理表格来看(kàn)，相较去年底(dǐ)，张坤(kūn)所管理的4只基金在今年一季度仓位基本(běn)都(dōu)维持(chí)高仓位运(yùn)作(zuò)，多(duō)只(zhǐ)基金一季度(dù)末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张(zhāng)坤(kūn)管理的四只基金中规(guī)模最大的一只——易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选，由(yóu)去年末(mò)的股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例(lì)的(de)94.7％微(wēi)调至一季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中也写道，易方达蓝筹(chóu)精选基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方达优(yōu)质精选、易方达(dá)亚(yà)洲精选(xuǎn)在一季度末的仓位在94％以上。不过(guò)，易方达(dá)优质企业三(sān)年持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相(xiāng)较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季(jì)度末(mò)所管(guǎn)理的4只(zhǐ)基金(jīn)基(jī)本维持和去年底的差不(bù)多(duō)的港股仓(cāng)位，基(jī)本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的是易方达亚洲(zhōu)精选，一(yī)季度末该基金持有港股(gǔ)和(hé)美股的(de)比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和美股(gǔ)的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精(jīng)选(xuǎn)中也写(xiě)道，在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了科技等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)，另外，在区域分(fēn)布上配置的(de)更加均衡。个股方(fāng)面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。

　　一(yī)季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有定力，经常在季报中谈(tán)及，投资者需(xū)要时刻保(bǎo)持一种克(kè)制而理性的心理状态，不(bù)需要大量的(de)行(xíng)动，而是(shì)极大(dà)的耐心，坚(jiān)持(chí)投资(zī)原则，等到机会时全(quán)力(lì)出击。他一直保(bǎo)持(chí)着偏低换(huàn)手率，一(yī)季报的重仓(cāng)股(gǔ)也基本保持稳(wěn)定，只是在结构上进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度(dù)末持(chí)仓上看，前十大重仓股变化不大，贵州(zhōu)茅(máo)台再(zài)次成为该基(jī)金的第(dì)一大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股成为(wèi)其第(dì)二、第三大重(zhòng)仓(cāng)股，而在去年末，该(gāi)基金前(qián)三大重仓股依次是腾(téng)讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋河(hé)股份。

　　张坤(kūn)也在季报中写道，一季度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港股(gǔ)市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行(xíng)了调整(zhěng)，减持(chí)了跟腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和香港交(jiāo)易所，而增(zēng)加(jiā)了美(měi)团(tuán)-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其中，相(xiāng)较(jiào)去年底，中国海(hǎi)洋石油新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，而药明生物(wù)退出前十大重仓股之(zhī)列(liè)。

　　目前看，易方达(dá)蓝筹精选和易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年持有的头号(hào)重仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和(hé)易(yì)方达(dá)优质(zhì)精选的头(tóu)号重仓股仍为腾(téng)讯控股。去年底(dǐ)这(zhè)四(sì)只基(jī)金的头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾(téng)讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓股，但相较去年(nián)底已(yǐ)经进行了减持，同样减持(chí)的还有港交(jiāo)所，这只个股已经推出了前(qián)十(shí)大重仓股之列。而美团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼(bī)近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首(shǒu)位主动权益基金管理规模超过千亿的(de)基金(jīn)经理，但近两年A股(gǔ)市场震(zhèn)荡，所管理规模所缩水。一(yī)季度末他所管(guǎn)理规模基本(běn)和去年(nián)底(dǐ)持平，整体规模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度末，易(yì)方达张坤管理的4只基(jī)金(jīn)合计(jì)总规(guī)模达到889.42亿元，相比三季度末(mò)减(jiǎn)少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季度末(mò)，易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)、易方达优质精(jīng)选(xuǎn)、易(yì)方达优势企业三年、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)股(gǔ)票(piào)的规模分别为(wèi)562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是(shì)，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选在今年(nián)一(yī)季度规模(mó)缩(suō)水8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规(guī)模，位居基金行业(yè)“巨(jù)无霸(b世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁à)”的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。

　　选(xuǎn)择一条(tiáo)可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重要(yào)的

　　张坤每(měi)次在(zài)季报中都会清晰写道(dào)自己的投(tóu)资思路(lù)，这一次也不(bù)例外(wài)，值得(dé)投资者看一(yī)看。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)写到，基本面价值投资很吸引人的一点是(shì)，投资者可以用很长一段时间来充分观察(chá)公司的发(fā)展，等到它(tā)们用事(shì)实证明自己(jǐ)的成功和巨大的成(chéng)长潜(qián)力之后，再买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累(lèi)性。具体来说，积累体现在(zài)对基(jī)本面分析方法的理(lǐ)解和对具体(tǐ)行(xíng)业和企业(yè)的洞察，所有这些都使投资者未来更(gèng)可能做出对具体(tǐ)投资标的内在价值的(de)准确判断。

　　如(rú)果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如(rú)果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复(fù)合回报作为终级目标，可积累性就是(shì)这一目标的最重要保障，选(xuǎn)择一(yī)条可积累的 “很长的(de)坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要(yào)的(de)。我(wǒ)们会参(cān)考全球产业升级的经验，持续做深入的研究积累(lèi)，争取构(gòu)建一(yī)个全(quán)面(miàn)而尽(jǐn)量准确(què)的坐标(biāo)系，希望能(néng)正确评(píng)估企(qǐ)业的(de)竞争(zhēng)力并跨行业(yè)选(xuǎn)出好的公司。识(shí)别出好(hǎo)公司是如此(cǐ)重要，因为好公(gōng)司(sī)不是好股(gǔ)票的唯一(yī)情形(xíng)就(jiù)是估值过高，在其(qí)他情形下，好公(gōng)司都(dōu)会给投资者带来长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并对财务数据进行系统(tǒng)整理和分析，是理解企业基本(běn)面的核心手(shǒu)段(duàn)之一。在定(dìng)期(qī)报告中，企业的所有经营活动都会反映(yìng)在财(cái)务数(shù)据中，定(dìng)量的数(shù)据可以用来检验并(bìng)修正调(diào)研中对企业形成(chéng)的定性感知。如(rú)果能对(duì)一家公司过去和当前的财务状况(kuàng)了(le)如指掌，就更有可能正(zhèng)确评判这家公司的未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过，你(nǐ)要阅读(dú)一(yī)切(qiè)。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就看看它(tā)的年报(bào)，你(nǐ)就(jiù)会超过(guò)华尔街98％的人。如果你(nǐ)阅读了年报(bào)中(zhōng)的附(fù)注，你就会(huì)超过华尔街的(de)所有人。

　　几乎(hū)任何成功(gōng)的公司都经历过(guò)短期的经营业绩和股价的震荡(dàng)，经(jīng)历(lì)过市场先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变(biàn)化，通(tōng)过深入的研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要(yào)因(yīn)素，也通常意味着长期可(kě)观(guān)的收益(yì)。

　　刘格(gé)菘：重点持(chí)仓(cāng)光伏、储能、新能(néng)源车

　　曾经作(zuò)为(wèi)一人包揽(lǎn)前(qián)三(sān)的基(jī)金经理刘格(gé)菘，其一举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格(gé)菘管理的广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)为(wèi)例，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金保(bǎo)持较(jiào)高仓(cāng)位运作(zuò)，该基金股票(piào)仓位为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四季度(dù)末的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)度(dù)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)调(diào)整。数据显示，广发双擎升(shēng)级(jí)一季(jì)度(dù)末前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能(néng)、圣邦股(gǔ)份，这(zhè)些重仓股(gǔ)均出现在该(gāi)基(jī)金去年(nián)四季度末的前十大重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写(xiě)道，2023年一季度，表现(xiàn)较好的行业(yè)为新科技技术演绎预测(cè)中的相(xiāng)关行业，例如(rú)计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽(qì)车(chē)等为代表的高端制造业资产经历了(le)下跌。在海(hǎi)外金(jīn)融(róng)风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系不确(què)定的(de)情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈(liè)的应用展(zhǎn)望(wàng)，资(zī)金分流可能(néng)是高端制造业相对表(biǎo)现不(bù)理想的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发双(shuāng)擎升级基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。从重仓持股(gǔ)来看，该基金重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比，刘(liú)格菘一(yī)季度的重仓股(gǔ)变化(huà)不大，仅晶科能源新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，而比(bǐ)亚迪退出了(le)前十(shí)大重仓行列(liè)。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场(chǎng)2023年(nián)二季度(dù)的表现持乐观的(de)态(tài)度，随着公(gōng)司(sī)季(jì)度(dù)业绩逐(zhú)渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎(yì)展望(wàng)转向扎实基(jī)本面验(yàn)证，预计更注重基(jī)本(běn)面和估值(zhí)的匹配(pèi)度(dù)。对本基金重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。

　　就A股市(shì)场一(yī)季(jì)度(dù)的阶段(duàn)特点来说，当前(qián)市场的参与资金方呈现复杂多(duō)样的趋(qū)势，收益预(yù)期的时间维(wéi)度预(yù)期也呈现分化，因此(cǐ)短期(qī)内市场在主题(tí)逻辑的演(yǎn)绎(yì)幅度、转换速度(dù)都(dōu)会(huì)可(kě)预见地加大(dà)。这对于投资人而言，在(zài)新信息的(de)处理(lǐ)上提(tí)高(gāo)了(le)难(nán)度，短期内(nèi)基(jī)本面估值匹配(pèi)的压力也会比(bǐ)较(jiào)大。

　　陈皓：投资(zī)和人(rén)生一样，

　　一生(shēng)最重要的(de)选(xuǎn)择也就是三、五次

　　作为(wèi)市(shì)场上(shàng)较为(wèi)知名(míng)的(de)均衡性投资选手，陈皓一季度如何(hé)调整(zhěng)投(tóu)资(zī)组合，如何展望未来市场投资(zī)机会，也非常受到(dào)市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的易方达新经济基金中回顾一(yī)季度市场(chǎng)行情时表(biǎo)示(shì)，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民(mín)消费和企业投资的信心恢复会有一个过程(chéng)，因(yīn)此短期持续加杠杆的动(dòng)力不(bù)强，复苏力度相比市场乐观预期仍有一(yī)定(dìng)差距。海(hǎi)外则维持滞涨格局(jú)，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为代表的欧(ōu)美 金融风波(bō)暂时平息(xī)，但也(yě)让(ràng)投资者担(dān)心这是否只是当下复(fù)杂环境下各(gè)种危(wēi)机的(de)冰山一角。尤(yóu)其4月(yuè)初(chū)欧佩克+的减(jiǎn)产行为进一步(bù)增(zēng)强了(le)未(wèi)来通(tōng)胀(zhàng)的韧(rèn)性，也(yě)让美联储在货币政策调整决策时(shí)愈加进退两难(nán)。

　　亮点不(bù)多的经济基本面(miàn)遇到无处(chù)安(ān)放的流(liú)动性，“AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动(dòng)内容生成）”和部分国企(qǐ)相关(guān)板(bǎn)块获得了(le)边际(jì)资金的巨量涌入，机构短(duǎn)时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步(bù)加剧了市(shì)场结构的分(fēn)化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油石化等(děng)板块表现突(tū)出，而新(xīn)能源、金融地产等行业(yè)则录得负(fù)收益(yì)。

　　谈及一季度投(tóu)资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基本面(miàn)驱动的投资主线(xiàn)，本(běn)基金一季度操作不(bù)多，主要包括行业上用医药(yào)替代了部分白酒仓位(wèi)，个股上则(zé)逆向增持了(le)一些由于短期基本(běn)面一般或者机(jī)构调仓导致(zhì)股价下跌，但长(zhǎng)期(qī)市值空间较大的中小盘个股。

　　从前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)化上看，此(cǐ)前(qián)连续3个季度(dù)位列(liè)前五(wǔ)大重(zhòng)仓股之一的五粮(liáng)液，在今年(nián)一季度退出该基(jī)金前十大(dà)重仓股(gǔ)，宝信(xìn)软(ruǎn)件取(qǔ)代五(wǔ)粮液，新进(jìn)前五(wǔ)大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保留(liú)在前(qián)十大(dà)重仓股的贵州茅台也遭到陈皓减持(chí)，对(duì)比上一个季(jì)度，陈皓在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了6.8万(wàn)股贵州茅台，环比减持幅度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台也从上一季度的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)退居第四大(dà)重仓股。

　　其(qí)他前十(shí)大重仓股(gǔ)中，主要供应北斗(dòu)关(guān)键器件的振芯科技、氟(fú)化工龙(lóng)头(tóu)中的(de)巨化(huà)股份、特(tè)钢龙头(tóu)中(zhōng)的抚(fǔ)顺特钢，三只个股一季度新(xīn)进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫光国微、宁(níng)德时代也(yě)退(tuì)出(chū)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　陈皓(hào)在(zài)一季报(bào)也(yě)用相当大(dà)的篇幅谈(tán)了他(tā)对一季度热门的AI板块的看法。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也(yě)进行了积极的(de)研究，方向上非常认同其很可能是(shì)一次(cì)全新的技术(shù)革命，将极大提(tí)升全社会的生产效率，但客观上我们当下的研究认知还不具备对相(xiāng)关标(biāo)的的定价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上(shàng)涨后，也不太符合我们“以相(xiāng)对(duì)合理(lǐ)的价格(gé)买(mǎi)入(rù)预(yù)期(qī)收益率(lǜ)更高的资产(chǎn)”这一投资理(lǐ)念，因此会选择暂时“以静制动”，继(jì)续对产业和(hé)公司(sī)进行跟踪、研究以及再定价(jià)，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高的投资时(shí)机(jī)出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在一季报(bào)中还分享了(le)自己最新的投资感悟(wù)，他表(biǎo)示，相比资本(běn)市场即(jí)期涨跌(diē)带来(lái)的多巴胺，我们更倾(qīng)向于通过深入研究获得超(chāo)额认(rèn)知(zhī)、并最终映射到投资上来获得(dé)内啡(fēi)肽。投资(zī)和人生一样(yàng)，每天都可以做(zuò)选择，但(dàn)终其(qí)一生最重要(yào)的其实也(yě)就(jiù)是(shì)那(nà)三、五次，我们平时(shí)的不(bù)断(duàn)学习、反思、进化，努(nǔ)力(lì)追寻的正(zhèng)是(shì)在每一次(cì)关(guān)键选择时将(jiāng)胜率(lǜ)再提升一(yī)点(diǎn)点。

　　展望二季度(dù)，陈皓(hào)认为，“一些积极因素(sù)正在酝酿(niàng)或发酵，我(wǒ)们(men)重启(qǐ)了与世(shì)界的链接(jiē)，中国在中东、南美等新兴市场获得了更多(duō)实(shí)质性认同(tóng)的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二(èr)手房销(xiāo)售持续(xù)恢复，部分行业已经进(jìn)入库存周期(qī)的尾段，我们(men)可能(néng)真的只需(xū)要(yào)一点点信心，就能扭(niǔ)转困局，将(jiāng)经济带入(rù)正循(xún)环。一(yī)如当(dāng)下(xià)的证券市场(chǎng)，我们也(yě)衷心的希望其能够早日摆脱(tuō)存量博(bó)弈(yì)的困(kùn)难模式，迎(yíng)来投资人久(jiǔ)违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质(zhì)股(gǔ)票里寻(xún)找价值

　　去翻更多(duō)的“石(shí)头”

　　富国基金副(fù)总经理朱少醒一季度持仓基(jī)本(běn)保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消费、医疗、银(yín)行、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股上看，贵州茅台、五粮液依(yī)旧位(wèi)居富国天惠基金前三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)，金域医学(xué)新进(jìn)前三大重(zhòng)仓(cāng)股，这也(yě)是(shì)自2021年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)域(yù)医(yī)学首次进入富国天(tiān)惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资料显示，金域(yù)医(yī)学是(shì)一家以第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断业务为核(hé)心(xīn)的(de)高科技(jì)服(fú)务企业，通过不断积累的“大平台、大网络(luò)、大服务、大样本和大数据”等资源优势，为全国(guó)各级医疗机构提供领先(xiān)的医(yī)学诊断信息(xī)整合服务。

　　除了金域医学之外，基(jī)础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科(kē)技也在(zài)一季度新进富国天惠(huì)前十大(dà)重仓股(gǔ)，受益(yì)于生(shēng)命科(kē)学业务(wù)增(zēng)长迅(xùn)速，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康(kāng)德、瑞丰新材两只个股则(zé)在一季度退出富(fù)国(guó)天惠前(qián)十(shí)大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾，一(yī)季度(dù)沪(hù)深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满各(gè)种艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季度实(shí)体(tǐ)经济进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济指标(biāo)在3月份有了明显改善。货(huò)币政策保持宽松，前几年实施的一些(xiē)收缩(suō)性行业(yè)监管政策放松管制的迹(jì)象确认。投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数据上(shàng)呈现(xiàn)的复苏力度(dù)还不是(shì)很强，但我们应(yīng)该看到是积极的因素(sù)正(zhèng)在(zài)发挥作用持(chí)续(xù)的进程中(zhōng)。更(gèng)要(yào)重视的是(shì)市场的整体估值依(yī)然(rán)处于长周期中很有吸引力的位(wèi)置，当(dāng)下权益(yì)市场处在较好的(de)风险(xiǎn)收益(yì)区间。

　　他(tā)表示，放在更长的时间维度(dù)，我们(men)相信现在所面(miàn)临的重(zhòng)重(zhòng)困难(nán)终(zhōng)将找到解决的出路。投(tóu)资者当前选择承(chéng)受市场波动对应(yīng)的(de)预期回(huí)报水平的(de)是相当合适(shì)的。未来(lái)我们(men)依然会致(zhì)力于在(zài)优(yōu)质股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的“石(shí)头(tóu)”。

　　他在多次(cì)季报(bào)披露时(shí)反复强(qiáng)调，我们并不具备精确(què)预测市场短期趋势的(de)可靠能(néng)力，而把(bǎ)精力集(jí)中在耐心收(shōu)集具有远大前景的优秀公司(sī)，等(děng)待公司自身创造价(jià)值(zhí)的实(shí)现和市场情绪(xù)在(zài)未来(lái)某个时点的周期(qī)性回归。个股选择层面，本(běn)基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善(shàn)、管理(lǐ)层优秀的企业(yè)。我们认世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(rèn)为此类企业，有(yǒu)更大的概率能在(zài)未来为投(tóu)资者(zhě)创造价值。分享企(qǐ)业自身增长(zhǎng)带来的资本市场收益(yì)是成长型基金获取(qǔ)回报(bào)的最佳途(tú)径。

　　刘(liú)彦(yàn)春：继续坚守(shǒu)大(dà)消费

　　作(zuò)为业内知名(míng)的主投大消费板块的基金经(jīng)理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度如何调仓换股，他又是如何看(kàn)待未来市场，也值得投资者关(guān)注。

　　最(zuì)新披露(lù)的2023年一季(jì)报显示，刘(liú)彦春整体持(chí)仓的仓(cāng)位(wèi)和(hé)行业板(bǎn)块(kuài)变化不大。他在(zài)景顺(shùn)长城鼎益基金季报写道(dào)，一季度组合(hé)仓位和行业配(pèi)置没有大的(de)变化，仍然坚持自下而上精选个(gè)股而非(fēi)择(zé)时的投资风格，保持合(hé)同(tóng)约(yuē)定较高(gāo)仓(cāng)位运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季(jì)报来看(kàn)，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒(jiǔ)龙(lóng)头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也继续在其前十大重仓(cāng)股之中。

　　从增持力(lì)度上看，刘彦春对(duì)中国中免加仓(cāng)力度最大，一季度(dù)环比？增持(chí)9.57％。此外，相比(bǐ)去年底持仓(cāng)，美的(de)集团(tuán)新进前十大重仓股之(zhī)列，而晨光股份(fèn)退出前十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经济温和复苏。海外通胀预期(qī)变化对国内资(zī)本市(shì)场造成较大扰动。美国失业率水平再创新低，意味(wèi)着高利(lì)率环境大概率(lǜ)持续(xù)更长时间。气球事件导(dǎo)致中美关系再度紧张。国(guó)内(nèi)强刺(cì)激(jī)预期落空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票市场开始偏离复(fù)苏主线，博弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我国(guó)经济复苏、美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)通胀(zhàng)下行仍将(jiāng)是今(jīn)年主要宏观背景(jǐng)。经济运行(xíng)正常(cháng)化(huà)需要一个过程，特别(bié)是居民(mín)和(hé)中小企业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信(xìn)心。随着经(jīng)济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心回升、超(chāo)额储蓄下(xià)降是必然事件(jiàn)，消费今(jīn)年大概率(lǜ)超预期回升。就(jiù)近期公布的社融和地产数(shù)据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有(yǒu)望进入上(shàng)行(xíng)周期。

　　海外银行暴(bào)雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧(jǐn)缩效应，联储紧缩速(sù)度和幅度向(xiàng)下修正。紧缩带来的金融风险更多是流(liú)动性(xìng)问题，底层资产(chǎn)问题不大，海外央行及时救(jiù)助可以避免风险蔓延。至少现阶段我们认(rèn)为出(chū)现金融危机的风险不大。欧美(měi)等发达国家通胀(zhàng)和金(jīn)融(róng)风(fēng)险并(bìng)存，处理难度较大，这也意味(wèi)着全球无风险收益率在(zài)相对顶部位置，国家之家(jiā)沟通对话、加强合作的(de)可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上(shàng)。除(chú)了(le)继续关注整个经济体发展状况之外，我们可(kě)以将目光更多(duō)放在微观企(qǐ)业层面。可以看到(dào)很(hěn)多公司在过(guò)去几年始终做正确的事，经营(yíng)效率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不(bù)必总是(shì)关注(zhù)宏(hóng)观(guān)数据，多(duō)看看微观企业变化可(kě)以让内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未来将继(jì)续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多(duō)在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投(tóu)资(zī)机会。期待为持(chí)有人创(chuàng)造良好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁