财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并(bìng)近两保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢　　负(fù)责(zé)欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组成的(de)委员会(huì)一(yī)致(zhì)投(tóu)票通(tōng)过了(le)上述决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权(quán)人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额(é)通常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地(dì)区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(g保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ēn)据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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