4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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