国内“五一”假期来了，但(dàn)海外市(shì)场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后，美联储也将召开5月(yuè)议(yì)息(xī)会(huì)议，市(shì)场普遍(biàn)预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势(shì)将如何演绎？

　　美(měi)国第一(yī)共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持(chí)该(gāi)银行运(yùn)营的(de)希望在变得(dé)渺(miǎo)茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价在接下来的两(liǎng)天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公(gōng)司、财政部(bù)和美(měi)联储的官员正(zhèng)在与其他银行进行协调会议，为第一共和银行(xíng)制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日(rì)公布(bù)的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅(guī)谷银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联(lián)储负责金融业(yè)监(jiān)管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到(dào)，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变(biàn)得有多么不(bù)堪一击。他们(men)的确发现(xiàn)了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足(zú)够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔总结(jié)硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美(měi)联储监管不力有关(guān)。他说，美联储监管(guǎn)者的(de)错误(wù)部分源于，特朗普执(zhí)政(zhèng)时(shí)的金融(róng)业改革普遍放(fàng)松了对中(zhōng)等银行的(de)规管。

　　巴尔还(hái)提(tí)到，美联储(chǔ)的文化转变似乎导致(zhì)联(lián)储的监管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化(huà)体现在降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方(fāng)式不够自(zì)信果断(duàn)，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，其银行业(yè)审查员(yuán)已经(jīng)确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在(zài)导(dǎo)致其倒闭的一(yī)大问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自(zì)身的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采取(qǔ)行动以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行(xíng)收到31项监管(guǎn)机构的(de)公(gōng)开审(shěn)查报告或警(jǐng)告，数(shù)量是(shì)其他银(yín)行(xíng)的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如该行(xíng)多年来一直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其(qí)采用的流(liú)动性指标却显示，存(cún)款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资产超过千亿美元银行的一(yī)系(xì)列(liè)规定，包括压力(lì)测试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监督(dū)和监管(guǎn)一家(jiā)银行对(duì)利率流动性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需(xū)要对范围更广泛的银行强(qiáng)化(huà)适(shì)用的标准，联储应(yīng)考虑，让更(gèng)大范围的(de)银行适(shì)用标准和的(de)流动性规定。他呼(hū)吁，重新(xīn)评(píng)估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的(de)处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广(guǎng)泛的银行(xíng)考虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实(shí)现损益，以便让银行的(de)资(zī)本要求(qiú)更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划(huà)和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可(kě)能增加资(zī)本或流(liú)动性的要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登批准内华达(dá)州(zhōu)和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当(dāng)地时间4月28日(rì)的声明，美国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州重大(dà)灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于(yú)27日(rì)晚批准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的基(jī)础上提(tí)供给州政府和符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府以(yǐ)及(jí)某些私人(rén)非营利组织，用于受灾害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协(xié)议太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询g>

　　据(jù)央视(shì)新闻消息(xī)，当地时间28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟(méng)已采取行动(dòng)解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的(de)担(dān)忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措(cuò)施(shī)。从(cóng)欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员国(guó)农民(mín)提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾销调查(chá)。欧(ōu)盟将进(jìn)一(yī)步确保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国(guó)家(jiā)。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务部最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前(qián)值(zhí)持平。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之一。此次公(gōng)布的(de)数据再度印证了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下(xià)，这(zhè)加大了美(měi)联储5月(yuè)再次加息的可能性(xìng)。报告公(gōng)布后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美(měi)国商务(wù)部(bù)公布的一季度(dù)美(měi)国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而(ér)同(tóng)日公布(bù)的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化(huà)环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵(guì)金属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显(xiǎn)示出(chū)美国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为一季度(dù)1.6％的(de)增速较去年四(sì)季(jì)度(dù)0.9％的(de)增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济(jì)虽有(yǒu)放缓，但韧性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，坐实了市场对(duì)于(yú)美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑，再加(jiā)上目(mù)前欧美银行信用危(wēi)机的尾部(bù)效应持续存在，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度(dù)上(shàng)削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)，同时(shí)增加了下半年美联储降(jiàng)息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反(fǎn)映核心(xīn)个人消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通胀数据持续上升(shēng)，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的(de)3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次(cì)GDP数据更(gèng)多(duō)影(yǐng)响的是年(nián)中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议还(hái)需关注什么(me)？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认(rèn)为(wèi)，当前(qián)美联储货币(bì)政策面临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前(qián)银行业危机的爆(bào)发(fā)以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落，美国当前(qián)经济的脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力已经持续(xù)增(zēng)加(jiā)，但是(shì)一(yī)季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示(shì)出核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加(jiā)慎重。”吴(wú)梓杰(jié)预计，美(měi)联储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更加(jiā)注重安抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险的(de)把控，且对(duì)未来加息的态(tài)度或将更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目(mù)前市(shì)场已(yǐ)经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵(zhèn)图和(hé)经济展望公布(bù)，因(yīn)此会议(yì)重(zhòng)点在于利(lì)率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议(yì)声明(míng)方(fāng)面，可重点观察措辞调(diào)整变化(huà)情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论(lùn)述。特(tè)别是(shì)如果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场还是权益市场而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽固(gù)性，美联储(chǔ)是否会透露其愿意容(róng)忍更(gèng)高(gāo)水平的通胀；二是美(měi)联储对(duì)于(yú)目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到底是(shì)短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策(cè)预(yù)期(qī)，比如是(shì)否透露下半(bàn)年将降(jiàng)息(xī)或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依(yī)然偏鹰派，则(zé)预期(qī)风险资(zī)产将(jiāng)继续回调，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计(jì)显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前(qián)市(shì)场对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计价较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，预(yù)计加息结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对(duì)于(yú)6月及以后偏鹰的(de)政策预(yù)期交(jiāo)易(yì)依(yī)旧不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议上需(xū)要重点关注美(měi)联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来(lái)政(zhèng)策路径的展(zhǎn)望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联储意外(wài)偏鹰，比如表现出(chū)了(le)6月(yuè)仍(réng)将加息的倾向，则(zé)市场(chǎng)或将面临较大(dà)的冲击(jī)，相关风险资产有(yǒu)意外(wài)下跌(diē)的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱(ruò)，市场对于美联储货(huò)币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵(guì)金(jīn)属市(shì)场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调(diào)整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下(xià)来(lái)看(kàn)，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压制边(biān)际(jì)减(jiǎn)弱(ruò)。同时，美国经济前景黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬而未(wèi)决(jué)以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余(yú)波反复，不断激(jī)发市场避险情绪。从更为(wèi)宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备(bèi)功能(néng)，使得(dé)央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种因(yīn)素均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市场(chǎng)和美联(lián)储(chǔ)对(duì)于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及(jí)美国经济(jì)层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势(shì)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农(nóng)就业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经济(jì)衰退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向的(de)阈值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归(guī)波折反(fǎn)复，进(jìn)而引发美联储货(huò)币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议(yì)落地(dì)后(hòu)的一段(duàn)时间内，市场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在更多数据指(zhǐ)引以及银行风险事件落(luò)地后，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策(cè)思路。而(ér)市场(chǎng)对于年(nián)内(nèi)降(jiàng)息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是(shì)美国经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元的(de)趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率的(de)变化，但是最近这太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(zhè)种联系正在(zài)脱钩(gōu)，央行购(gòu)金以及美(měi)元结算(suàn)体系的变化使得贵金属获(huò)得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨难(nán)跌。从资产配(pèi)置的角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已(yǐ)经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济(jì)下行以及(jí)欧美银行业风险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪对贵(guì)金(jīn)属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一(yī)方面，美(měi)国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计贵金属市场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设(shè)下，贵(guì)金属交易主线将回(huí)归通胀逻(luó)辑。他认为(wèi)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对于美联(lián)储降息的预期仍大(dà)幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市(shì)场对降息(xī)预期的修(xiū)正或将带来金银价(jià)格的进一(yī)步回调(diào)。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏观市(shì)场(chǎng)关键(jiàn)数(shù)据(jù)较多(duō)，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织，海(hǎi)外(wài)市场容(róng)易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美(měi)联储(chǔ)议息会议等重(zhòng)要事件，加之银行业危机及(jí)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)悬而未(wèi)决(jué)，投(tóu)资者要防止过(guò)分押(yā)注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵(guì)金(jīn)属回(huí)落企稳(wěn)情(qíng)况，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢海外(wài)美联储会议这(zhè)一关(guān)键时间节点，投资(zī)者若保留头(tóu)寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有足(zú)够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息(xī)会议(yì)给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相(xiāng)应布(bù)局(jú)。