北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(j2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历í)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至52018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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