金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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