30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》="彻底(dǐ)懵了！刚刚(gāng)，A股又(yòu)大跌！啥原因？这类资产突然(rán)“断崖崩(bēng)”！100元(yuán)只(zhǐ)剩32元" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206986.png">

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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