5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。1cc的水等于多少克，1cc水是多少克其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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