大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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