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纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明(míng)的(de)共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升(shēng)值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等(děng)之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关(guān纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)注机(jī)械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司(sī)发布股(gǔ)东(dōng)回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。