编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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