金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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