编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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