近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公布了一季报。在一季(jì)度商品市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润(rùn)方面，一季度，建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何(hé)区别(bié)？4只公募商(shāng)品期货基金在一(yī)季报中均提及，本期已实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价(jià)值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信(xìn)用减值损失(shī)后的余额，本期(qī)利润为本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方(fāng)面(miàn)，截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF、建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分(fēn)别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额(é)净值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从(cóng)份额变(biàn)动来看(kàn)，除华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均(jūn)受到净(jìng)申(shēn)购。截(jié)至3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额(é)较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及美(měi)豆等大宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内(nèi)现货供应相对(duì)充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国(guó)内大豆到港量趋于(yú)增加，同时(shí)由于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油(yóu)厂甚(shèn)至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端(duān)低迷不振，由于(yú)春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格持续下行(xíng)，养殖业复产积(jī)极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕(pò)成(chéng)交和提货量处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金表示(shì)，一季(jì)度白银(yín)在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为强势，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要(yào)受制于(yú)白(bái)银工业属性(xìng)及美(měi)联储加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句主要是欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致(zhì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大幅降低了市场对于美联储的(de)加息(xī)预期也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘(yuán)政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等(děng)黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美(měi)联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或还有一(yī)次加息(xī)。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属(shǔ)配置(zhì)价值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白(bái)银的高弹(dàn)性及(jí)金银比价的相对高位(wèi)，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

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