射频(pín)芯(xīn)片领域面临变局，下游市(shì)场增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已开始寻(xún)求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在(zài)科创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级(jí)市(shì)场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资(zī)快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投(tóu)等一系(xì)列外部机构股东。截至上(shàng)市前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底(dǐ)回(huí)升，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价仍(réng)略低(dī)于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正射频需(xū)求(qiú)走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频(pín)领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)，下(xià)游应用领域(yù)主要包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包(bāo)括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额(é)分(fēn)别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进(jìn)行(xíng)高额研发投入(rù)；下游(yóu)客户集中且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期，尚(shàng)未(wèi)形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞争激(jī1dm等于多少cm 1dm等于多少m)烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业头部(bù)卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和(hé)慧智微产(chǎn)品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造(zào)血(xuè)能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路。公开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期(qī)、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的(de)外(wài)部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数(shù)据显(xiǎn)示，从当前的股价(jià)情况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加(jiā)注的(de)红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持(chí)股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临1dm等于多少cm 1dm等于多少m(lín)变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书(shū)显示，公司目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的(de)收入来(lái)自于(yú)手机(jī)领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机(jī)未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场(chǎng)为190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场(chǎng)的(de)下滑，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无(wú)几。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的市场年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同(tóng)样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的射(shè)频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科(kē)创板上市时(shí)，也遭遇了破发的(de)行情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全(quán)球多家射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展(zhǎn)射(shè)频(pín)以外(wài)的业务领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯(xīn)片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延(yán)伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格，进一步压(yā)低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯(xīn)片杀(shā)价已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更多(duō)竞(jìng)争(zhēng)者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将面(miàn)临更大的(de)生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯(xīn)片厂商的(de)关注(zhù)亦有所下降(jiàng)，截(jié)至目(mù)前(qián)，今年共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将(jiāng)用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部客户的(de)市场份额；技(jì)术(shù)上跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1dm等于多少cm 1dm等于多少m