本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年(nián人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)收益消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔(t人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ù)子尾(wěi)巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情(qíng)看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大(dà)盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过(guò)去3个(gè)月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票(piào)评级从高(gāo)配下调(diào)为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国(guó)滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观(guān)测器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美(měi)国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美(měi)联储加息导致金融(róng)资产(chǎn)盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯(sī)双(shuāng)杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日(rì)前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ong>五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股(gǔ)市(shì)“红(hóng)五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次，二(èr)者同时上涨的年(nián)份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之下(xià)，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪(hù)深两(liǎng)市单日(rì)成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年(nián)线(xiàn)和年线(xiàn)关(guān)口，下跌(diē)空间亦不(bù)大。

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