近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tu已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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