随着(zhe)一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基(jī)金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理新一季的(de)基金配置清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数(shù)量(liàng)最(zuì)多(duō)的(de)权(quán)益基金，这也是(shì)华商新趋势优选第(dì)二个季度(dù)坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末(mò)是(shì)与(yǔ)融(róng)通健康(kāng)产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富(fù)通(tōng)改(gǎi)革驱动连续(xù)第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持有等基金在(zài)一(yī)季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基(jī)金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出现好转信号(hào)的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研究经(jīng)验，他(tā)坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基金(jīn)中(zhōng)，汇添富科技创新、易(yì)方达(dá)供给改革(gé)、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前三；偏股混合基金(jīn)增持(chí)前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票(piào)基金增持前三(sān)分(fēn)别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前(qián)三(sān)则是交银定期支付(fù)双息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混(hùn)合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方达安盈回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字经济(jì)政(zhèng)策的提(tí)振与人(rén)工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行(xíng)了(le)减仓， 增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领(lǐng)先(xiān)的兴(xīng)全安(ān)泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀(huái)在一(yī)季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持(chí)续维持权益(yì)资(zī)产的仓位(wèi)略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成(chéng)长(zhǎng)型基金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时(shí)适度(dù)降低价值型(xíng)基金(jīn)的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确(què)定性(xìng)较高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略参与(yǔ)股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然保持略(lüè)超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定(dìng)偏离外，其(qí)他方面没(méi)有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股票，以及与(yǔ)数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关(guān)板块的(de)估(gū)值水平(píng)变(biàn)化做动态调(diào)整。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三(sān)年基(jī)金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配置策略，但继续对(duì)部分主动权益基(jī)金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化(huà)巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅(fú)较高的行业基金，增持(chí)部(bù)分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢(shū)附近的(de)权益(yì)仓位，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美(měi)股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动态再(zài)平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季(jì)报超预期(qī)的(de)方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度价值(zhí)和(hé)价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的(de)配置比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那(nà)些短期(qī)大幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域的(de)投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅(fú)降(jiàng)低了港(gǎng)股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资产年度目标(biāo)配置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度目标配置(zhì)比例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方(fāng)面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组(zǔ)合权益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会(huì)经济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替代(dài)的科技(jì)制造板块(kuài)上(shàng)。

　　写照的意思 写照是什么词性g>权(quán)益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确(què)定(dìng)性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季(jì)报中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产复(fù)苏预(yù)期进入(rù)验证阶段。中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出发(fā)，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济和(hé)新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关(guān)注航(háng)空出行供(gōng)需格(gé)局和(hé)票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投资(zī)端(duān)关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分(fēn)细分(fēn)领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ写照的意思 写照是什么词性)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国(guó)内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产的估值(zhí)处(chù)均在具备(bèi)吸(xī)引力(lì)的水平，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍(réng)有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益(yì)于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴可能(néng)增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新技(jì)术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其关注度有望随着(zhe)节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的(de)下跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常(cháng)回调(diào)。复盘历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报(bào)超预(yù)期、全年指引较好的(de)细(xì)分方(fāng)向。同时，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期(qī)方向也(yě)会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)孙博斐表(biǎo)示，未来持(chí)续(xù)关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值(zhí)板块(kuài)具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价值，此外(wài)，关注(zhù)央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的(de)改善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块(kuài)的场景复苏(sū)逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板块，特(tè)别是国(guó)产替(tì)代的关键环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期(qī)来看，半导体行业(yè)可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业(yè)的(de)景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开(kāi)科技板块的成长空间(jiān)。

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