钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作(z蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗uò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年(nián)度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不(bù)再(zài)买账，除了(le)资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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