海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材料和半导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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