本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的(de)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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