金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　<上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表strong>此轮白糖周期已经渐入高(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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