个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系(xì)和与投(tóu)资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的(de)服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量(liàng)客户(hù)的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设(shè)银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的(de)深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户(hù)会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定投资(zī)意(yì)识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产(chǎn)品能(néng)不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点(diǎn)达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类(lèi)产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系的(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思de)评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力(lì)选择具体的(de)产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)独立(lì)销售(shòu)机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择(zé)开户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需(xū)要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户(hù)人数(shù)占基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特(tè)点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及(jí)度和(hé)客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业(yè)员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下(xià)的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

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