用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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