在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ne-height: 24px;'>美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhè美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ng)券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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