大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次(cì)、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露(lù)期结束(shù)后(hòu)，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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