“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占(zhà叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉n)比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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