编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(é康师傅是哪国的牌子？r)他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的(de)投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理康师傅是哪国的牌子？的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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