分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(y音域划分从低到高，人声音域划分án)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接音域划分从低到高，人声音域划分受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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