为了(le)让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户(hù)的(de)控制关系(xì)、委托理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的(de)实质是操(cāo)纵再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的(de)账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗在相(xiāng)关(guān)公告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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