为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和(hé)其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利(lì)用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并(bìng)联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披(pī)露(lù)违(wéi)法行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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