中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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