分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5077年属什么今年多大，77年属什么今年多大202300万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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