钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山车(chē)式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的(de)产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能(néng)中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。<1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面/p>

　　然传艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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