总市值超6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健(jiàn)全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同(tóng)一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资(zī)者多(duō)元(yuán)化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是(shì)上交杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十(shí)大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本(běn)市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长期持续(xù)健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监会一(yī)直高度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险(xiǎn)监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运(yùn)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度(dù)重视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的(de)基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的(de)指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发(fā)现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权(quán)试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市场的(de)作用(yòng)，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基(jī)础(chǔ)性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不(bù)同品种对应(yīng)市场不同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资(zī)者的(de)投资(zī)交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权(quán)的(de)合(hé)约(yuē)标(biāo)的(de)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可(kě)以借助相应(yīng)的风险管(guǎn)理工(gōng)具进行方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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