金(jīn)融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天(tiān)市(shì)值就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国(guó)台等(děng)均(jūn)止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是(shì)出(chū)于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入(rù)两轮投资者，分别(bié)是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的(de)私募(mù)股(gǔ)权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入(rù)计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白(bái)酒公司，以及(jí)中国(guó)白酒行业(yè)中提供三种香型白酒的第三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于下(xià)风，“股王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖(jiào)等(děng)企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支(zhī)分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释称大部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对(duì)其(qí)产销失(shī)衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外(wài)贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集(jí)团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事(shì)、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的(de)帮(bāng)助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白(bái)酒市(shì)场竞争白(bái)热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒(méi)体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练和(hé)好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福(fú)形(xíng)象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实(shí)际控制的(de)金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能(néng)源、互联网、酒业等(děng)多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举成为湖南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富(fù)位列(liè)榜单(dān)第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生(shēng)意吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负(fù)增(zēng)长、收入低增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从场景-量价-集中度看趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景(jǐng)中并没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍(réng)未消化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然(rán)在低(dī)位徘徊，一二季(jì)度上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)会出现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在(zài)存在(zài)三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下(xià)降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业(yè)销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下(xià)的价位(wèi)带，其原因在于(yú)城(chéng)市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移(yí)到(dào)城市后，消费习惯变了(le)，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节(jié)前(qián)和节后的终(zhōng)端(duān)进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT前下(xià)降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降4%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们(men)拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT