昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联(lián)储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年(nián)的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来(lái)看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回(hu菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救í)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增加(jiā)而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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