金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护(h现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ù)境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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