编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xì环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ng)外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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