全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季(jì)度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月(yuè)末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域(yù)的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他(tā)西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国(guó)央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带(dài)来一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未马云移民到哪国籍来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不(bù)同位置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联(lián)储加息，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的(de)取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规(guī)模财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)马云移民到哪国籍时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续(xù)承压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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