金(jīn)融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第(dì)一(yī)只实现资本上市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台(tái)等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为每(měi)股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注意的是(shì)，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有引入基(jī)石(shí)投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)一家(jiā)致(zhì)力提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的(de)次高(gāo)端白酒产品的中国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团旗下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种香型白(bái)酒的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪(háo)横”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三(sān)年(nián)时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存(cún)货(huò)周转天数分别为517天、414天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物.4天和612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大部(bù)分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和(hé)“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是(shì)一名白(bái)酒(jiǔ)行业的老(lǎo)兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南醴陵(líng)的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后四年，他升至新(xīn)华(huá)联集团董事(shì)、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮(bāng)助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的(de)代(dài)理权，仅一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量做(zuò)到湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化(huà)，下游(yóu)经销商的(de)日子越(yuè)来(lái)越难，吴向(xiàng)东想(xiǎng)自(zì)创白酒(jiǔ)品(pǐn)牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协议，这(zhè)是他在白(bái)酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六(liù)福的广告投(tóu)放量都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴(wú)向东(dōng)的(de)广告轰炸下，金六(liù)福迅(xùn)速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎ天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物o)生意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国(guó)糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入(rù)销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长(zhǎng)、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且很(hěn)可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行(xíng)业的(de)分水岭，从(cóng)场(chǎng)景-量价-集中度(dù)看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫(yì)情(qíng)场景(jǐng)中并没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更(gèng)强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存(cún)在(zài)三(sān)个矛(máo)盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行(xíng)业(yè)600万(wàn)吨消失的(de)主要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高端(duān)从(cóng)5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节(jié)前下(xià)降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价(jià)格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物