今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90值此之际是什么意思春节，值此 之际％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股值此之际是什么意思春节，值此 之际份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ值此之际是什么意思春节，值此 之际)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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