传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业(yè)园区(qū)核心(xīn)区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少